华尔街见闻

如果在加息上“出尔反尔”，出尔反尔或将造成“药不到病难除”的安联后果，滞胀持续时间只会更长。胀尚

在去年6月“通胀暂时论”势头正猛时，顶美安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian一语道破通胀玄机，联储他在当时就警告称，出尔反尔美联储在通胀方面犯了错误。安联

一年之后，胀尚El-Erian所描绘的顶美通胀“噩梦”果然成真，认为通胀只是联储暂时现象的美联储被反复打脸，而普通民众也在数月间连续承受四十年未能经历的出尔反尔通胀“高烧”。

而眼下在5月CPI数据即将公布之际，安联在市场还抱有通胀降温的胀尚幻想之时，El-Erian再度发出警告称，顶美由于能源价格持续上冲，联储通胀水平尚未见顶。

媒体称，El-Erian虽然认同市场对5月CPI数据的普遍看法，但是他仍在周四接受采访时表示：

让我担心的是，6月的CPI环比数据将比5月更糟，之前大胆预计通胀已经见顶并正在下降的人可能不得不改变看法。

4月CPI数据同比上涨 8.3%，虽然低于上月的8.5%，但仍接近40年来的最大涨幅。在周五数据公布前，接受调查的经济学家预测中值显示，5月CPI可能同比上涨8.2%，仍是疫情前水平的四倍多。

El-Erian表示：

如果看到（通胀）超过8.5%的头条新闻，我不会感到惊讶．．．．．．但不会在下个月那么快．．．．．．因为通胀的驱动力正在增强。在通胀的整体层面上，能源价格环比剧烈上涨，我们还看到住房和食品价格也在面临压力。认为通胀已经触顶还为时尚早。

El-Erian还认为，美联储在通胀方面犯下了“政策错误”，因为他们直到今年才通过缩小资产负债表和加息来收紧货币政策。

目前一些经济学家认为美联储的加息行动可能令美国经济陷入衰退，El-Erian对此表示，衰退是他的“风险假设情景，滞胀是我的底线。”

El-Erian提到：

不要随便许愿。如果你相信劳动力市场保持火热，薪资仍然强劲上涨并开始追赶上通胀，那么就很难看到通胀走低．．．．．．但如果你认为会出现经济衰退，那么通胀肯定会走低，但这样的暂时性通胀不是大家想要的。

El-Erian表示，美联储必须“做出选择，并坚持下去”，而最糟糕的行动就是“出尔反尔”。先加息，然后再在9月暂停，之后又开始加息，随后再次暂停，这样只会让滞胀的持续时间比原本更长。

而且这很有可能会造成“药不到病难除”的后果，届时不仅通胀或将再次上行，美联储的信用也会被消耗殆尽。

无独有偶，昨日摩根大通分析师和美国财长耶伦也对通胀表明了相似的看法，他们认为由于能源价格上涨和外出活动增加等因素，5月CPI数据将超出市场预期。

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(责任编辑：娱乐)