专项债使用滞后，多地财政部门直指痛点

上半年地方债发行高峰已过，专项债使政部指痛但使用进度缓慢，用滞据报道，后多6月末某省各项目单位实际支出进度42%。地财点地方财政厅对专项债使用缓慢进行解释，门直除项目或规划问题外，专项债使政部指痛配套融资问题及资本金比例较低也有较大影响，用滞其中，后多截至7月8日，地财点专项债作资本金的门直比例仅为 6.98%。

2022年上半年新增专项债规模34，专项债使政部指痛062亿元，用滞占已下达新增专项债限额34500亿元的后多98.7%。今年专项债发行前置，地财点下半年重点或在落地使用上。门直

国家发展改革委在稍早前的电话会议中指出，地方政府专项债券是当前稳投资的重要政策工具，要落实好“资金跟着项目走”的工作机制，进一步做好专项债券项目准备工作，加强专项债券项目前期工作，依法合规加快推进项目前置要素条件工作，确保专项债券发行后及时投入项目建设，尽快形成实物工作量。

据21财经的报道，截至6月末某省各项目单位实际支出进度42%，其中：提前下达的新增专项债务额度，项目单位实际支出570亿元，支出进度73%；第二批次下达的新增专项债务额度于6月中旬发行，项目单位实际支出100多亿元，支出进度13.4%。

专项债的使用缓慢与使用及管理中存在一些问题有关，江西省财政厅债务管理处课题组在《债券》杂志上发布的文章《地方政府专项债券资金使用与管理分析及政策建议》针对该问题做出总结。

除项目不成熟或规划设计随意导致项目延期外，计量支付程序复杂也将导致使用缓慢。课题组指出，项目后续款项并不是根据工程进度足额支付，而是按照进度款的60%~70%支付。竣工决算款在一般情况下是在工程竣工验收后六个月左右陆续支付，有些周期长的甚至在一年以上支付。

此外，课题组表示配套融资未形成规模化，有些项目仍停留在满足最基本的项目收益覆盖成本1.2倍的要求上，专项债券项目主要建设资金渠道仍需要通过续发行债券解决。

最后，资本金红利难以运用。2019年9月4日，李克强总理主持召开的国务院常务工作会议上提到，“专项债券资金用于项目资本金的规模占该省份专项债券规模的比例可为 20%左右”，2020年专项债作资本金的比例提升至25%。

根据统计，今年一季度专项债用作项目资本金的比例一度升至8.7%，但6月份再度降至5.5%，1-6月合计占比为6.8%，和2021年持平，远低于各省占比不超过25%的政策红线。

中泰证券解释称，随着优质储备项目陆续释放，项目质量可能有所下降，导致专项债用作项目资本金比例难以进一步提升。

同时，财政部山东监管局表示，在专项债券投资时，未严格遵循“花钱必问效，无效必问责”的绩效理念，对项目进行绩效评估力度不足，重点放在追求项目形成实物工作量和转化为政府资产。债券资金绩效管理意识薄弱，特别是资金来源较多的项目，无法按照资金的轻重缓急，合理平衡各项资金的支出进度；对于债券项目施工成本把控不严，成本控制有效性不足，容易出现项目建设总成本高、项目效益水平低，最终导致收益难以覆盖本息，政府到期偿债压力大。

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