午评：菜粕、豆粕跌超6%，沪镍跌近6%

发布时间：2025-07-08 20:31:54 来源：蓬户瓮牖网 作者：知识

6月23日，午评国内商品期货早盘多品种大幅下挫，菜粕有色金属，豆粕跌超跌近农产品期货跌幅居前。沪镍菜粕、午评跌超6%，菜粕跌超5%，豆粕跌超跌近豆二、沪镍豆油、午评、菜粕菜油跌超4%；涨幅方面，豆粕跌超跌近20号胶、沪镍、午评涨超1%。菜粕

豆粕需求有预期转好的豆粕跌超跌近局面

申银万国期货点评豆、菜粕大跌：昨晚美豆受美豆油和原油影响下跌，今日延续回落，近月南北美贴水下降。受加息预期影响，商品普跌，前期通胀推高价格告一段落。整体美豆基本面未有太大变化，新旧作维持偏紧。未来两周美豆主产区气温略微回升，但还是偏低，但是土壤偏干程度和范围有所扩大。加拿大草原地区南部地区气温偏高，干旱程度加重，北部地区气温偏低，干旱程度有所缓解，未来菜籽单产水平可能延续下调。

昨日豆粕盘面下跌后，现货未跟，基差持稳或小幅走强。上周豆粕表需增加6万吨至135万吨，但仍处于近三年偏低水平。本周大豆压榨量预计回升至189万吨，豆粕或延续累库。但是国内进口亏损加重，外加7月后大豆到港偏少。总体豆粕处于近月供应多，弱需求，远月供应少，需求预期转好的局面。

本周豆菜粕现货价差缩小，但是最近南方降雨过多，水产需求较弱，菜粕基差延续走弱，国产菜籽榨利由盈利转亏损，或将限制基差跌幅。关注后期内外盘是否企稳及情绪释放完毕，否则即使反弹也将偏弱。

短期国内油脂主力合约跌势或持续

新湖期货点评油脂下跌：短期，美国加息导致的系统性冲击、印尼棕榈油出口逐渐恢复预期，是油脂板块下跌的主导逻辑。目前印尼棕榈油定价盘面。截止周三，印尼棕榈油出口许可证已发放150万吨，6月底前200万吨以上的出口许可签发量可期。但印尼棕榈油压榨厂全面胀库局面预计不会改变，除非月出口超250—300万吨。昨天原油重挫，也进一步施压植物油。昨天BMD毛棕盘面再度暴跌，9月合约下跌9.77%。马棕盘面的暴跌，直接导致昨晚至今的国内油脂盘面低开并弱势持续。昨日至今，国内油脂主力合约增仓下跌，短期跌势或持续。除非商品整体止跌反弹、市场氛围改变或油脂出现明确强利多，盘面可能才会真正止跌。

机构观点：镍价下跌更多基于外围宏观风险

光大期货表示，从不锈钢6月排产计划来看，环比不升反降，说明下游接货商的谨慎，看空情绪较浓，理论上来说镍需求将继续缩减，与价格不利。但此时冶炼厂与贸易商心态是否能准确反映复工复产后的经济状况未可知，从往年经验来看，6月份市场对下半年不锈钢产量和价格的判断存在较大问题，而7~8月份往往出现不锈钢产量超预期抬升，今年度是否也会如此值得思考。另外，本轮镍价下跌更多基于外围宏观风险，基本面预期偏弱下，市场顺势继续消除LME镍此前的挤仓风险。

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