壹九传媒冲刺IPO：过去三年毛利率超50%，营销服务市场面临考验

来源：wind资讯

港交所近日披露，壹传验壹九传媒递表港交所主板申请上市，媒冲创升融资为独家保荐人。刺I超营场面壹九传媒曾于2020年11月、过去2021年5月及11月三次递表，年毛目前该申请文件已失效。利率临考

（图片来源：壹九传媒招股书）

壹九传媒为一家于2013年在中国成立、销服以原生内容为核心的壹传验综合营销服务提供商。通过提供视频及音频节目以及公关活动等不同形式的媒冲内容，公司旨在以通俗易懂的刺I超营场面方法向目标受众传递品牌内容。公司旨在透过创作具有相关知识及见解可传达客户品牌内容的过去内容，吸引受众。年毛

招股书显示，利率临考于往绩记录期间及直至最后可行日期，销服壹九传媒制作及发布12个视频节目。壹传验此外，于往绩记录期间及直至最后可行日期，壹九传媒制作及发布28个音频节目。直至最后可行日期，于蜻蜓FM发布的音频节目《老马日日评》已合共累计超过10亿次点击，订阅用户超过5.8百万人。

壹九传媒业务模式分为四类，即(i)视频节目营销服务；(ii)线下公关及其他营销服务；(iii)新媒体内容营销服务；及(iv)广告投放服务。客户主要为企业赞助商及╱或其广告公司。

财务数据方面，招股书显示，在2019年、2020年、2021年三个财政年度及2022年上半年，壹九传媒的营业收入分别达到人民币8296.8万元、7876.2万元、9329.6万元以及607.8万元，同期净利润分别达到人民币2708.1万元、2190.3万元、2900.2万元以及-821.1万元。

值得注意的是，2019年、2020年、2021年，壹九传媒的毛利率分别为74.2%、60.1%及54.8%，呈现逐年下降趋势。截至2022年6月30日止六个月，壹九传媒毛利率下降至23.4%，招股书显示为主要原因是公司营销服务及招揽新客户计划受到限制，同时，即使对营销内容投放广告的数量下降，仍须继续承担员工成本等固定成本。

自成立以来，壹九传媒获得多轮融资，投资方包括同方财务、飞鸿投资、Flare New Holding 等。招股书显示，IPO前，王莹女士和其胞姐王慧女士为公司一致行动人，合计共控制壹九传媒84.01%股份。曾担任第一财经公司制片人、主持人兼评论员马红漫持股4.62%。

市场规模方面，于2020年，上游企业营销预算减少，因此，相比2019年，综合营销服务行业市场规模减少15.9%至人民币10,312亿元。然而，随着经济及生产的逐步恢复，中国的综合营销服务行业由2017年的人民币10,007亿元增加至2021年的人民币12,633亿元，复合年增长率为6.0%。

未来，随着越来越多的企业在更大程度上认识到综合营销所带来的价值，综合营销服务的需求将复苏并持续增长。于2026年，综合营销服务的市场规模预计将由2022年的人民币13,771亿元达到人民币17,757亿元，复合年增长率为6.6%。

2021年12月31日，行业五大参与者的总收益为人民币83,736.2百万元，仅占市场的6.6%。期内，壹九传媒所占市场份额约为0.003%。

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